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上市公司再融资规则迎重大修订 创业板最受惠-天辰娱乐

发布时间:2019-11-09  分类:天辰娱乐教育  作者:dadiao  浏览:3

市场预期的上市公司再融资规则终于迎来了一次重大修改。 11月8日,中国证监会发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,中国证监会计划修改《上市公司证券发行管理办法》(简称《主板再融资办法》)、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》(简称《创业板再融资办法》)和《上市公司非公开发行股票实施细则》(简称《实施细则》)等再融资规则,并征求公众意见。

值得注意的是,此次修订调整了非公开发行股票的定价和锁定机制,这也被认为是目前再融资市场的核心约束。 修订后的规则放宽了再融资发行价格的折现率,大大缩短了持股锁定期,不适用减持规则的相关限制

修改涉及三大方面

创业板再融资最受惠

CSRC在《起草说明》中表示,为了进一步提高再融资服务对实体经济发展的能力,中国证监会拟根据注册制度的理念,调整现行再融资规则中一些较早制定、不能满足市场发展需要的条款,有效解决企业融资难、融资贵的问题,积极支持上市公司充分利用资本市场变得更好、更强,特别是增加直接融资的比重

一般来说,建议的修订主要包括三个方面 一是简化发行条件,扩大创业板再融资服务覆盖面 包括:取消最近一期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的条件;创业板市场非公开发行股票连续两年盈利的条件予以取消;创业板此前募集的资金已经基本用完,使用进度和效果与披露基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行调整。 上述三项修正案专门针对创业板

二是优化非公开制度安排,支持上市公司引进战略投资者。 上市公司董事会提前决定发行的所有股票,且为战略投资者的,定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者本次非公开发行股票发行期的第一天。调整非公开发行股票的定价和锁定机制,将不低于定价基准前20个交易日公司股票平均价格10%的发行价格变更为20%。锁定期将从目前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,减少规则的相关限制将不适用。目前,主板(中小板)和创业板的非公开发行数量将分别从不超过10家和5家调整到不超过35家。

三是适当延长批准文件的有效期,使上市公司能够选择发行窗口。 将再融资批准的有效期从6个月延长至12个月。

需要强调的是,通过同时修改《主板再融资办法》、《创业板再融资办法》和《实施细则》,第二部分和第三部分适用于主板、中小板和创业板市场

核心定价及锁定机制调整

本次修订的最大亮点是定价和锁定机制以及对定价基准日期限制的调整

《主板再融资办法》和《创业板再融资办法》修订版调整了非公开发行股票的定价和锁定机制,将发行价格从定价基准日前20个交易日公司股票平均价格的10%以上调整为20%;锁定期将分别从36个月和12个月缩短至18个月和6个月,减少规则的限制将不适用。 创业板上市公司非公开发行股票的定价和锁定机制与主板(中小板)上市公司一致。

同时,《实施细则》条也做了修改,调整了非公开发行股票定价基准日的规定,即定价基准日为非公开发行股票发行期的第一天。但是,如果上市公司董事会事先决定所有拟发行的股票都是战略投资者等。定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期的第一天

中国证监会《起草说明》表示,此次修订旨在提高上市公司的融资效率。 调整市场化发行再融资定价机制,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,形成买卖双方充分博弈、市场决定发行成败的健康局面,提高再融资便利性。

关于规则的适用,常德鹏强调,修订后的再融资规则颁布实施时,如果再融资申请已经获得批准,则适用修订前的相关规则。未获得批准的,适用修订后的新规则,上市公司应在履行相应决策程序和更新申请文件后继续推进,通过iec审查的不得再次提交iec审查。 (天辰 代理王雪晴)

(编辑:杨伟)